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黑色星期四!近3000只股票下跌 市场暴跌谁是元凶

  11月23日,又是一个黑色星期四!A股重挫!沪指下跌幅度达2.29%,创年内最大单日跌幅,创业板全天暴跌超过3%,失守1800点关口。两市成交5544亿元,近3000只股票下跌,仅313家收涨……不知道有多少投资者只能默默关灯吃面、滴蜡复盘……

  沪指创年内最大单日跌幅

  11月23日,沪深两市股指集体小幅低开,早盘煤炭、钢铁等周期股和券商金融股护盘,勉强维持震荡走势,午后出现加速下跌。

  截至收盘,沪指重挫2.29%,创今年以来最大单日跌幅,同时跌穿60日均线,收报3351.92点。深市三大股指表现更为惨烈,下跌幅度均超过3%,中小板跌幅达3.55%,创业板则击穿1800点关口。

  

黑色星期四!近3000只股票下跌 市场暴跌谁是元凶?A股又将何去何从?




  行业板块全线下跌,电器仪表、家用电器、半导体、白酒等板块领跌,其中金种子酒、水井坊跌幅逾9%,五粮液下跌超过5%,茅台已经连续5个交易日下行。

  两市成交5544亿元,近3000只股票下跌,仅313家收涨,市场个股涨跌比1:9。前期热点全线熄火,国产芯片盘中反复脉冲但终究无法扛起上涨大旗,市场悲观情绪弥漫。

  谁是市场暴跌的“元凶”?

  对于周四市场暴跌,业内认为,有以下几点原因导致股指破位杀跌:

  第一,白马股回调,市场核心上涨力量停歇。

  近期蓝筹白马走出一波漂亮的行情,市场一九分化严重,上证50愈涨愈烈,以贵州茅台为代表的消费白马股,股价频频创新高。这种极端的行情下,不少资金盲目跟风大盘股,而不去区分是否为真正的低估值蓝筹股。

  事实上,业内人士认为,以贵州茅台等为代表的绩优大蓝筹们走势已经超预期,单纯从估值或者行业前景来预测上涨空间比较难,目前市场上主要是靠资金惯性来推动股价上涨,但这种惯性的出现,也同时意味着行情接近尾声。

  另外,大盘股的上涨也严重透支了未来的增长潜力,股市大跌其实也在很多人的意料之中。

  第二,年底大量机构兑现高位筹码。

  得益于绩优蓝筹们的结构性行情,今年许多基金经理们已经赚得盆满钵满,到了年底就纷纷选择落袋为安,并开始为明年进行布局。

  第三,解禁担忧和股权质押担忧。

  近期解禁潮来临,许多个股跌停开盘引发后期解禁担忧。

  另外,周四调整幅度最大的其实是中小板和创业板个股,部分个股在市场跳水的过程中跌停,并且反过来进一步影响指数下跌。中小市值个股的下跌,使得部分股权质押个股可能面临强行平仓的压力,短期内影响大盘走势。

  第四,机构分歧加大,部分资金外流。

  此次市场大跌最直接的导火索,是前期大涨的蓝筹股股价下跌。以贵州茅台和中国平安为例,前期涨幅较大,但近期股价都陷入调整,也开始有投资者卖出。

  A股市场上,一个板块从“低估被挖掘、到估值合理被认同、再到热捧估值泡沫”的现象反复上演。站在当前时点,绩优大蓝筹们的高歌猛进究竟是“最后的狂欢”,还是突破瓶颈继续上行,投资者们的观点分歧不断增加。这种对个股估值和走势的分歧加大,尤其是对后期的不确定性导致部分资金外流。

  3400点再告失守,A股何去何从?

  面对如此惨淡的行情,A股究竟何去何从呢?

  以中金为代表的部分机构认为,此次市场短期的调整依然是良性的。中金表示,近期投资者风险偏好下降,主要原因是前期市场加速上涨、年底考核期临近,以致对债市收益率上扬、金融监管和去杠杆趋严等因素更加敏感,引发市场回调。但是这些因素对情绪的冲击大于实质的利空,市场短期的调整依然是良性的,股市中长期趋势仍将积极。中国优质的消费、科技公司具备明确的产业逻辑和市场空间,其盈利的高增长具有稀缺性,是股市中长期向上趋势的有力保障。市场短期调整不改中长期向上趋势,优质个股的回调将提供配置机会。

  源达投顾同样保持乐观,认为在指数下跌之际,沪港通资金持续流入,外资关注度依旧较高。指数的回调是对近期市场的一次洗礼,在基本面支撑下,大盘总体上行趋势仍未改变,并认为二次回调之后,市场或将产生新的机会,除了继续坚守蓝筹股外,可择机适当抄底部分成长性较高的中小标的股。

  银河证券也表示,短期来看,大盘或将继续大幅震荡,结构性分化继续存在,但短期震荡难掩中期上涨之势,随着股指的分化,个股结构性机会与风险并存的局面。

  英大证券首席李大霄的观点则十分积极,他点评称,这次的下行与前一次有一些差别,前一次沪指下行主要是绩差股下挫而蓝筹股依然在上行,这一次是绩差股的下行加上蓝筹股的调整,黑五类和蓝筹股之间形成共振效应。

  李大霄还表示,这次蓝筹股的调整是很健康的,主要是对增速过快的一种调整,而不是方向性的转折,股民应该坚定信心,不要恐慌。

  明年成长股将归来?

  此次股市大跌恰逢申万、中信、方正、华创等各大券商扎堆召开2018年投资策略会,许多分析师也纷纷喊话表示,明年A股成长股回归,中小创龙头将崛起。

  1)成长股或翻身

  以申万宏源为代表的券商认为,明年中小板、创业板相对业绩趋势将重新占优,成长股或翻身。

  申万宏源表示,展望2018年,尽管中小创外生业绩的正贡献将逐渐消失,总体业绩增速回归内生增速,同时商誉减值的压力仍可能边际提升,中小创业绩增速下滑仍是大概率。但与非金融石油石化相比,创业板(剔除温氏乐视)业绩增速的下滑幅度将可能更小,相对业绩趋势将重新占优,成长终归来,明年二三季度将是成长股归来的重要时间窗口。

  招商证券也看好中小创龙头的崛起,认为中小风格三座大山待消解,冰雪消融大约在夏季。中小市值公司要迎来的出清,必须同时满足:解禁高峰过去、中小创业绩雷彻底爆发、并购和再融资政策的放松,从种种证据来看,本轮中小创底部将会出现在2018 年三季度前后。届时,我们会看到新的中小创龙头崛起,在各个新的方向成长为千亿市值的公司,带动中小扳指和创业板指持续稳健的上涨。随着估值提升,并购周期将会再期,又一轮轮回开始。

  另外,许多基金经理也表示,聪明资金们会在流动性尚好的时候提前撤出绩优大蓝筹们,转而布局调整显然已经很充分、成长性依然不错的低估成长股们,等这些股票成为龙头后,就有望激活整个成长股板块,A股市场明年演化一次新的结构性行情。

  2)龙头仍将领涨A股

  不过,以中信证券为代表的券商依然认为,龙头的天花板由经济总量决定,龙头仍将领涨A股。

  中信证券指出,相对行业和风格轮动,我们认为2018年A股轮动更多体现在各线龙头之间,节奏上一线龙头领涨,二、三线龙头跟涨会交替出现,其它非龙头公司的相对表现要弱一些。并且在制度压制下,小票依然难有系统性机会。

  华创证券认为,结合未来中期市场环境的演化,规模稳定扩张的险资、受MSCI预期驱动的北上资金,以及长线养老金入市依然是市场最主要的边际增量,因而也将推动机构投资者绝对收益性质的进一步强化。板块风格方面,经过2015下半年以来持续的收敛,机构投资者整体对于主板和中小创的配置基本到达均衡状态;而市值风格方面,二季度市场极度分化格局结束后,机构投资者整体风格继续向大市值、低估值倾斜,尤其是继续超配大市值的趋势仍未终结。

  华泰证券则表示,未来仍旧看好领涨白马以及业绩优秀确定性强的中盘股。机构对核心资产的主动配置仍有空间、龙头溢价的趋势不会发生逆转,未来仍旧看好领涨白马以及业绩优秀确定性强的中盘股。